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Per un certo periodo, da fine anni\u201980 agli inizi del nuovo secolo, mi sono interessato allo studio del cosiddetto \u201crischio paese\u201d.<\/p>\nPer un certo periodo, da fine anni\u201980 agli inizi del nuovo secolo, mi sono interessato allo studio del cosiddetto \u201crischio paese\u201d.<\/p>\n
L\u2019analisi era finalizzata alla valutazione di criticit\u00e0 delle economie emergenti dopo i numerosi default del debito sovrano.[1]<\/a> \u00a0Le crisi erano accomunate\u00a0 dalla presenza di cosiddetti “deficit gemelli”: a un disavanzo pubblico (differenza tra entrate e uscite dello Stato) si era spesso accompagnato un disavanzo della bilancia commerciale (differenza tra esportazioni e importazioni) che per alcuni economie rendeva impossibile onorare gli impegni finanziari con paesi terzi.<\/p>\n L\u2019analisi di rischio paese utilizzava un modello complesso che combinava dati economici e monetari quantitativi, attuali e prospettici, e aggiustamenti qualitativi con particolare attenzione alla stabilit\u00e0 sociopolitica.<\/p>\n Gruppi di lavoro erano tenuti periodicamente presso la Banca d\u2019Italia e Sace \u00a0per definire una classifica dei paesi a rischio. L\u2019obiettivo era di stabilire comportamenti prudenziali da tenere, da parte delle Banche o aziende, nelle scelte d\u2019investimento in particolare nelle economie emergenti.<\/p>\n La crisi finanziaria Usa del 2007-2009 \u00a0del mercato dei prestiti subprime cambi\u00f2 profondamente lo scenario di riferimento. Innesc\u00f2 un\u2019ondata di crisi del debito sovrano in Europa soprattutto nei paesi pi\u00f9 fragili. [2]<\/a><\/p>\n I problemi economico finanziari del primo decennio 2000 insieme a quelli originati dal Covid hanno segnato un allargamento geopolitico del rischio paese dai paesi \u201cemergenti\u201d ai \u00a0paesi \u201cemersi\u201d. E a seguito della globalizzazione dei mercati il potenziale pandemico di diffusione della crisi si \u00e8 rivelato molto pi\u00f9 rapido di quando una insolvenza nasceva in un paese in via di sviluppo.<\/p>\n A mio avviso, se oggi valgono ancora i principi che avevano improntato la metodologia di valutazione del rischio paese, in specie, la presenza di \u201cdeficit gemelli\u201d, nascono preoccupazioni circa la tenuta sistemica globale. In particolare gli USA rischiano di divenire l\u2019epicentro di una crisi economico- finanziaria molto pi\u00f9 importate di quelle gi\u00e0 sperimentate in passato.<\/p>\n La crescita trilionaria del debito pubblico e di quello delle famiglie[3]<\/a> \u00e8 accompagnata ad un ampio disavanzo della bilancia commerciale[4]<\/a>.<\/p>\n La nuova amministrazione repubblicana applica spettacolari tagli della spesa federale e ricorre minacciosa ad una politica protezionistica fondata sull\u2019introduzione di dazi alle importazioni, con l\u2019obiettivo di tamponare lo sbilancio commerciale.<\/p>\n Interventi che celano una fragilit\u00e0 profonda in quanto non mirano ad una stabilit\u00e0 interna ed internazionale ma ad un obiettivo ufficiale di \u201cfare l\u2019America nuovamente grande\u201d mentre, ufficiosamente, vengono salvaguardati interessi elitari di alcuni gruppi di potere.<\/p>\n La iper-semplificazione ideologica, improntata ad un tipo di individualismo tecno-mistico[5]<\/a>, pone al centro delle scelte politiche il business; i vantaggi di una elite, che rischiano di produrre molteplici effetti collaterali all\u2019interno del paese ed un incontrollabile aumento del rischio economico finanziario globale.<\/p>\n A livello di economia USA esistono fondate preoccupazioni circa:<\/p>\n Tuttavia il primato mono-polare del paese nel contesto internazionale, grazie al dollaro quale valuta di riserva internazionale, e alla narrazione mediatica di fortezza economico-militare \u201ctroppo potente per crollare\u201d sembrano illudere i mercati che non esista un rischio paese USA.<\/p>\n I fantasiosi annunci\u00a0 trumpiani rendono di grande attualit\u00e0 le osservazioni contenute nella sezione Denaro dei Manoscritti economici finanziari di Marx, sulla virtualit\u00e0 del denaro quale \u201cbene supremo\u201d [8]<\/a> che riduce \u201cla rappresentazione in realt\u00e0 e la realt\u00e0 in semplice rappresentazione\u201d.<\/p>\n [1]<\/a> Messico (1994), Sud est \u2013asiatico (1997), Russia (\u201897-98), Brasile (\u201998-99), Argentina (2001)<\/p>\n <\/a><\/p>\n [2] I\u00a0Paesi PIIGS (Portogallo, Irlanda, Italia, Grecia e Spagna), o “periferici”, si caratterizzavano per una maggiore vulnerabilit\u00e0 legata a dinamiche non sostenibili del debito pubblico accompagnate a bassi tassi di crescita del PIL.<\/p>\n [3]<\/a> A fine \u201924 pari a ca. 34 trilioni di $, di cui\u00a0 oltre un trilione quello delle famiglie, (nel 2023 pari a oltre\u00a0 il 120% del PIl) fonte:\u00a0Office of Management and Budget, The White House<\/a><\/p>\n [4]<\/a> Nel dicembre \u201924 pari a ca. 100\u00a0 miliardi $<\/p>\n [5]<\/a> neologismo ripreso recentemente da Massimo Gaggi\u00a0 sul Corriere. Un gruppo di potere di turbo capitalisti (da Peter Thiel a Elon Musk) che\u00a0 si fondano suile filosofie da Friedrich Nietzsche,\u00a0a Vilfredo Pareto, secondo cui il potere politico \u00e8 sempre in mano a una minoranza (elitismo)che governa l\u2019intera societ\u00e0; \u00a0da J.R.R. Tolkien\u00a0 autore della saga fantasy del\u00a0Signore degli anelli a Douglas Adams, autore della fantascienza surreale della Guida galattica per gli autostoppisti\u00a0(1978)<\/p>\n [6]<\/a> il tasso annuo di inflazione \u00e8 salito al 3% a gennaio \u201925 (fonte source:\u00a0U.S. Bureau of Labor Statistics<\/a>)<\/p>\n\n