Investimenti e Spread

Nel mese di maggio 2018, gli investitori esteri hanno diminuito gli investimenti in btp italiani di 34 miliardi.

Nel mese di giugno 2018,gli investitori esteri hanno diminuito gli investimenti in btp di 38 miliardi di euro.

Questi btp sono stati acquistati da investitori italiani ( banche).

I dati di luglio non ci sono ancora ma non mi sembra che il trend sia cambiato, diciamo quindi che anche a luglio il travaso tra investitori esteri e italiani sia continuato, forse intorno ai 40 miliardi, farebbero, dalla formazione del governo, circa 110 miliardi di diminuzione di investimenti esteri.
In termini di prezzo, i decennali sono diminuiti di circa il 10% da maggio e il rendimento è salito di circa 1,30%. Adesso un Btp 10 anni rende intorno al 3%
Se questo rendimento rimanesse tale significa, che al prossimo rinnovo di titoli in scadenza, il costo dello stato Italiano per finanziarsi a 10 anni sale dell’1,30%
Nel frattempo sono anche saliti i rendimenti dei bot e dei titoli a due anni, percentualmente di più, di quanto sono cresciuti i ren a 10 anni.
La curva dei rendimenti si è un po’appiattita.
La scommessa delle banche che hanno acquistato, è che la legge di bilancio 2019 abbia il benestare della commissione europea e che sia apprezzata dai mercati, facendo rientrare sia lo Spread che i rendimenti.
Se accade le banche potranno avere dei benefici e a seconda di come hanno inserito a bilancio i titoli se per trading o lungo, potrebbero allibrare dei guadagni consistenti.
Nel caso invece che abbiano ragione gli investitori esteri, avranno qualche problema in più.
Bisogna anche considerare che dopo la legge di bilancio Moody’s riformulerà il rating sull’Italia, nel caso il rating scendesse sotto investiment grade, molti fondi comuni dovranno dismettere titoli italiani , potranno essere inseriti solo in fondi yigh yeld o hedge.
Direi che l’autunno prossimo venturo, sarà piuttosto caldo.
Good night and good luck.